인적분할로 거래가 정지되었던 동국 3형제(동국홀딩스, 동국제강, 동국씨엠) 주가가 거래가 재개된 6월 16일부터 연일 상승세입니다. 밀렸던 주가 반영 및 인적분할 관련 그룹 쇄신에 대한 기대감 때문인 것으로 보이는데요. 특히 동국홀딩스 주가의 경우 2 거래일 연속으로 상한가를 기록해 주목을 끌고 있는데 관련 소식을 정리해 보겠습니다.
동국제강 그룹 거래정지 이유
철강 관련주로 유명한 동국제강 거래정지 이유는 기존 동국제강 전체 사업 중에서 열연사업과 냉연사업을 인적분할하기로 결정했기 때문인데요. 인적분할 형태는 아래 표와 같습니다.
| 기존 | 변경 | 사업내용 |
| 동국제강 | 동국홀딩스 | 지주회사 역할 (분할 존속회사) |
| 동국제강 | 열연사업 부문 (분할 신설회사) | |
| 동국씨엠 | 냉연사업 부문 (분할 신설회사) |
즉, 기존의 동국제강은 동국홀딩스라는 법인으로 유지되고 지주회사 역할을 수행하는 한편, 동국제강과 동국씨엠이라는 신설 법인을 만들어 각각 열연사업과 냉연사업 업무를 수행하게 한다는 것입니다.
아울러 이번 분할은 인적분할이기 때문에 기존 주주들이 새로 생긴 3개 법인의 주식을 아래 표와 같은 형태로 분할하여 지급받게 됩니다.
| 기존 동국제강 주식 비율 | 분할 지급받는 비율 | |
| 1 | 동국홀딩스 | 0.1668826 |
| 동국제강 | 0.5198218 | |
| 동국씨엠 | 0.3132956 | |
※ 인적분할 : 수평적 분할로 존속회사와 신규회사가 각각 완전하게 독립된 법인으로 분할하는 형태임. 기존 주주들의 경우 위의 표처럼 신규회사 주식을 소유할 수 있게 되기에 물적분할(수직적 분할)에 비해 상대적으로 선호하는 경우가 많음
기존 동국제강 주주가 동국제강 주식 1,000주를 가지고 있었다면 동국홀딩스 160주, 동국제강 510주, 동국씨엠 310주를 보유하게 되는 셈이며 소수점 주식에 대해서는 현금으로 주식계좌에 반환해 주게 됩니다.
동국제강은 원래 무려 1960년대부터 제강사업을 운영해 온 역사 있는 철강 관련주로 그래서 그런지 국내 최초라는 타이틀도 많이 가지고 있습니다.(민간 최초 50톤 용광로 운영, 국내 최초 15톤 교류 전기로 운영, 국내 최초 후판 사업 진출 등)
다만 영업이익이 2021년 최고점을 찍은 이후 하락 중이며 당기순이익 역시 2021년 전년 대비 무려 8배 상승한 5,586억 원을 기록하였으나 2022년부터는 마찬가지로 하락 중입니다. 특이한 점은 2021년 기준 영입이익과 당기순이익이 각각 8,030억 원, 5,586억 원을 기록하였으나 당시 시가총액이 불과 1조 원 남짓으로 굉장히 저평가된 종목 중 하나였습니다.
이번 동국제강 인적분할 결정 이유는 바로 전문성 강화인데요. 기존에 한 회사에서 진행하던 냉연과 열연사업을 신설 법인에서 각각 추진하게 되면서 전문성 강화를 꾀할 것으로 보이며 작년 8월부터 경영 일선에 복귀한 장세주 회장의 경우 철강 관련 소부장(소재, 부품, 장비) 사업 추진에 집중할 것으로 알려져 있습니다.
사실 위에서 설명한 최근 재무제표 흐름과 이익 대비 저평가되고 있는 부분 등을 감안했을 때 이번에 동국제강 그룹이 인적분할을 통해 그룹 전체를 쇄신하겠다는 흐름 자체는 전혀 어색하지 않아 보입니다.
동국 3형제 거래재개
동국 3형제의 메인이자 지주회사인 동국홀딩스 주가는 6월 16일 거래재개 후 2 거래일 연속으로 상한가를 기록 중입니다. (동국홀딩스 주가 6월 17일 오전 장이 열리자마자 상한가 기록)
현재 동국홀딩스 주가는 전일 대비 29.98% 상승한 16,390원이며 이번 인적분할에 대한 기대감이 많이 반영된 것으로 보입니다. (최근 분할한 이수화학과 이수스페셜티케미컬 역시 인적분할이었고 거래재개 이후 이수스페셜티케미컬 주가가 연속으로 상한가를 기록했던 경험 역시 영향을 끼쳤을 듯)
6월 17일 오전 11시 27분 기준 동국제강 주가 역시 상승 중입니다. (전일 대비 12.13% 상승한 16,660원 기록 중) 동국제강 주가 역시 거래 재개 후 2 거래일 연속으로 상승 중이며 17일의 경우 우전 장이 열리자마자 거래량이 제법 모이는 모양새를 보이고 있습니다. (동국제강은 앞으로 열연사업을 추진하게 됩니다.)
6월 17일 오전 11시 36분 기준 동국씨엠 주가는 전일 대비 1.42% 하락한 17,360원을 기록 중입니다. 동국 3형제 중 동국씨엠 주가만 현재 하락세를 보이고 있으나 아직 장 초반인만큼 추이를 지켜봐야겠습니다. (동국씨엠은 냉연강판 제조 업무 수행 예정)
※ 열연강판 냉연강판 차이
열연강판은 열간 압연 강판의 줄임말로 800도 이상의 고온에서 강철을 특정한 길이와 두께로 가공한 강판을 의미합니다.(주로 자동차와 건설, 조선 등 산업 전반 분야에서 사용) 냉연강판은 냉간 압연 강판을 의미하며 열연 강판을 상온에서 다시 압연한 제품입니다.
상온 압연을 하게 되면 표면이 더 깨끗해지고 품질 역시 제고되는 장점이 있으며 이를 다시 재가열&급속 냉각 처리하게 되면 냉연 강판이 됩니다. 특히 자동차용 강판의 경우 냉연강판으로 만들어지는 경우가 많습니다.
이번 인적분할로 동국제강 주가가 어떻게 흘러갈지 많은 관심을 받고 있는데요. 다만 철강 관련주라서 그런지 특별한 다른 호재는 관측되고 있지 않다는 점은 최근 인적분할한 이수스페셜티케미컬과 다른 부분입니다. (이수스페셜티케미컬의 경우 리튬 재료를 보유 중)
다만 동국홀딩스 배당금의 경우 작년에 주당 500원을 지급한 이력이 있고 매년 시가배당률을 올리는 추세인만큼 배당금 투자에 관심이 있으신 분에게는 좋은 선택이 될 수 있을 것으로 보입니다.
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